Lokata, obligacje czy fundusz? W co inwestować przez internet w czasach niskich stóp

Inflacja w okolicach 3–4 % wygląda jak marzenie po doświadczeniach 2021–2022 r., kiedy ceny rosły w dwucyfrowym tempie. Z punktu widzenia finansów osobistych każdy poziom inflacji powyżej zera sprawia jednak, że pieniądz traci realną wartość. 1000 zł dziś będzie warte realnie mniej za rok, jeśli ceny rosną.

Tę utratę siły nabywczej odczuwają nie tylko lokaty i rachunki oszczędnościowe, ale też obligacje skarbowe, konta IKE/IKZE czy fundusze inwestycyjne. Zadaniem świadomego oszczędzającego nie jest „pokonanie rynku”, lecz ograniczenie strat.

Lokaty i konta oszczędnościowe – czy to w ogóle się opłaca?

Spójrzmy na to przez pryzmat realnych analiz dostępnych obecnie na rynku.

Co oferują banki przez internet – i nie tylko?

W 2025 r. konkurencja między bankami osłabła, bo stopy procentowe utrzymywały się na niskim poziomie. Najlepsze lokaty 3–6‑miesięczne z wkładem do 100 tys. zł dawały około 5 % w skali roku, dłuższe – zwykle mniej. Konta oszczędnościowe kusiły promocyjnymi stawkami 4–5 % dla nowych środków i określonych kwot. Przy inflacji 3–4 % nominalny zysk z lokaty jeszcze pozwalał uchronić kapitał przed utratą wartości, ale trzeba pamiętać o podatku Belki. To 19 % od wypracowanego zysku, który bank automatycznie pobiera przy zamknięciu lokaty lub dopisaniu odsetek do rachunku. Realna stopa zwrotu jest więc niższa: od lokaty 5 % w skali roku zostaje około 4,05 %, a po uwzględnieniu inflacji 3 % zysk realny to ok. 1 %. Czy warto mrozić pieniądze na rok, by zarobić 1 % realnie? Odpowiedź zależy od celu i horyzontu czasowego.

Kiedy lokata naprawdę ma sens?

Lokata to dobry wybór dla oszczędzających, którzy:

• posiadają poduszkę finansową i nie chcą ryzykować utraty kapitału,
• nie zamierzają korzystać z tych środków w najbliższych miesiącach,
• chcą mieć pewność określonego zysku (gwarantowanego przez Bankowy Fundusz Gwarancyjny do równowartości 100 tys. euro na osobę).

Lokata nie jest optymalna, gdy planujemy inwestować długoterminowo (np. na emeryturę) lub gdy mamy większy apetyt na zysk i akceptujemy większe ryzyko.

Aby inwestować wcale nie trzeba wielkich kwot – wystarczy kilkaset zł miesięcznie. A taką kwotę można wygospodarować chociażby wybierając tani internet i inne usługi telekomunikacyjne. Spójrzmy np. jakie są obecnie ceny pakietów za internet i telewizję.

104.99 zł

miesięcznie

Telewizja Pakiet Platynowy + Internet do 300 Mb/s

Zobacz więcej

Kanały

167/137HD

Dekoder

4K

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

300 Mb/s

Modem WiFi

4,99 zł/mies.

Promocja 1 miesiąc za 4,99 zł!

dekoder tv smart

Aktywacja 89,99 zł

104.99 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 23 mies.

115.00 zł

miesięcznie

Magenta DOM Internet Światłowodowy do 300 Mb/s + Telewizja Pakiet M

Zobacz więcej

Kanały

145/110HD

Dekoder

HD

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

300 Mb/s

Modem WiFi

w cenie

Promocja 50 zł miesięcznie przez 6 miesięcy!

Prezenty tylko na panwybierak.pl

Aktywacja 1,00 zł

115.00 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 24 mies.

120.00 zł

miesięcznie

Internet światłowodowy do 600 Mb/s + Telewizja Max

Zobacz więcej

Kanały

201/163HD

Dekoder

4K

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

600 Mb/s

Modem WiFi

w cenie

Promocja krótka umowa!

router Wi-Fi

Prezenty tylko na panwybierak.pl

Aktywacja 70,00 zł

120.00 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 9 mies.

OPPO A60 5G 4/128GB za 1 zł

105.00 zł

miesięcznie

Orange Światłowód do 300 Mb/s + Telewizja Pakiet Optymalny + Telefon internetowy

Zobacz więcej

Kanały

136/105HD

Dekoder

4,99 zł/mies.

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

300 Mb/s

Modem WiFi

4,99 zł/mies.

Promocja

router Wi-Fi

Prezenty tylko na panwybierak.pl

Aktywacja 60,00 zł

105.00 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 24 mies.

100.00 zł

miesięcznie

Wybierz – Telewizja M + Internet do 600 Mb/s + Eleven Sports + Polsat Sport Premium

Zobacz więcej

Kanały

128/91HD

Dekoder

4K

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

600 Mb/s

Modem WiFi

w cenie

Promocja 3 miesiące po 0 zł

router Wi-Fi

Prezenty tylko na panwybierak.pl

Aktywacja 81,00 zł

100.00 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 24 mies.

SZYBKA DOSTAWA DO 24H

84.90 zł

miesięcznie

Internet światłowodowy 800 Mb/s + Telewizja Maxi Hit HD

Zobacz więcej

Kanały

172/113HD

Dekoder

HD

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

800 Mb/s

Modem WiFi

1 zł/akt.

Promocja 4 miesiące po 2 zł oraz Eleven Sports, TV z nagrań 7 dni wstecz, 20 nagrań w chmurze w cenie

Dekoder TVIP

Prezenty tylko na panwybierak.pl

Aktywacja 30,00 zł

84.90 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 24 mies.

119.99 zł

miesięcznie

Telewizja MaxBox + Internet stacjonarny 600 Mb/s

Zobacz więcej

Kanały

160/114HD

Dekoder

HD

Limit danych

bez limitu

Pobieranie

600 Mb/s

Modem WiFi

w cenie

Promocja 7 miesięcy po 69,99 zł i Eleven Sports w cenie!

dekoder HD

Aktywacja 69,99 zł

119.99 zł

miesięcznie Zobacz ofertę

Zamów telefonicznie 22 122 33 44

Okres umowy 24 mies.

Obligacje skarbowe – ochrona przed inflacją

Państwo również pożycza od obywateli. W 2025 r. Ministerstwo Finansów oferowało różne serie obligacji:

• 3‑letnie (EFO) – oprocentowane stopą referencyjną NBP minus marża; w czasach niskich stóp dają ok. 3–4 % w skali roku.
• 4‑letnie (COI) i 10‑letnie (EDO) – oprocentowanie zmienia się co roku; w pierwszym roku jest ustalane na z góry określonym poziomie (np. 3 %), w kolejnych latach równa się inflacji plus marża 1 % lub 1,25 %. To obligacje antyinflacyjne – odsetki rosną wraz z inflacją.
• Obligacje rodzinne (Rodzinne Obligacje Skarbowe) – dla osób korzystających z programu „Rodzina 500+”; dają wyższy kupon, ale dotyczą ograniczonej grupy.

Obligacje skarbowe są zwolnione z podatku „Belki” w przypadku oszczędzania w IKE (o tym za chwilę), ale standardowo odsetki są opodatkowane jak w lokacie. Zaletą obligacji COI i EDO jest mechanizm indeksacji inflacją – jeśli wskaźnik CPI wzrośnie do 5 %, odsetki też pójdą w górę. Wadą jest to, że w pierwszym roku oprocentowanie może być niższe niż najlepsze lokaty. Ponadto w razie przedterminowego wykupu tracimy część wypracowanych odsetek (0,7 zł za każde 100 zł w COI i 2 zł w EDO).

Kiedy warto kupić obligacje?

Są świetnym wyborem na średni i długi horyzont, gdy obawiamy się, że inflacja ponownie przyspieszy. Sprawdzają się jako bezpieczny filar portfela – w przeciwieństwie do lokat można je sprzedać przed terminem (choć z prowizją) i nie trzeba szukać nowej oferty co kilka miesięcy. Obligacje dają też pewną dywersyfikację wobec banków – pożyczamy państwu, a nie instytucji prywatnej.

IKE i IKZE – korzystaj z ulgi podatkowej

Indywidualne Konta Emerytalne (IKE) oraz Indywidualne Konta Zabezpieczenia Emerytalnego (IKZE) to specjalne rachunki, na których można gromadzić oszczędności z ulgą podatkową. W IKE pieniądze wypłacane po ukończeniu 60 roku życia (lub 55 lat z określonym stażem pracy) są zwolnione z podatku Belki. W IKZE wpłaty odliczamy od podstawy opodatkowania w rocznym PIT, a przy wypłacie płacimy 10 % ryczałtu. Limity wpłat w 2025 r. wynosiły ok. 20 500 zł dla IKE i 8 700 zł dla IKZE (zależne od przeciętnego wynagrodzenia).

W ramach IKE/IKZE można inwestować w lokaty, obligacje skarbowe, fundusze inwestycyjne, a nawet akcje. Jeśli więc kupimy obligacje antyinflacyjne w ramach IKE, unikniemy podatku od odsetek. To podnosi realną stopę zwrotu. Wadą jest konieczność zamrożenia kapitału do emerytury – wcześniejsza wypłata z IKE powoduje utratę korzyści podatkowych, a z IKZE trzeba zapłacić podatek według skali.

Fundusze obligacyjne – perspektywa wyższej stopy zwrotu, ale i ryzyko

Fundusze inwestycyjne obligacji zbierają pieniądze od wielu klientów i inwestują je w dłużne papiery wartościowe – najczęściej obligacje skarbowe, ale też korporacyjne. W czasach spadających stóp procentowych ich wyceny rosną, bo kupione wcześniej obligacje z wyższym kuponem zyskują na wartości. W środowisku niskich stóp fundusze mogą jednak przynieść niewielki zysk, a w razie wzrostu stóp – stracić. W latach 2023–2024 wielu inwestorów poczuło, jak fundusze obligacyjne potrafią się zachować: w momencie skoku rentowności T‑reasuries ich wyceny spadły o kilka procent, co dla osób traktujących je jak „bezpieczną lokatę” było zaskoczeniem.

Fundusze obligacyjne są więc narzędziem dla osób gotowych zaakceptować wahania kapitału w zamian za potencjalnie wyższą stopę zwrotu niż na lokacie. Zaletą jest łatwość wejścia i wyjścia, możliwość inwestowania małych kwot (kilkaset złotych) i dywersyfikacja – nasze środki są rozłożone na wiele papierów wartościowych. Wadą są opłaty za zarządzanie (najczęściej 1–2 % rocznie) oraz ewentualne prowizje za zakup i sprzedaż.

Jak zbudować portfel oszczędnościowy w 2025/26?

Nie ma uniwersalnej recepty, ale można wyznaczyć kilka zasad:

1. Określ cel i horyzont czasowy

• Poduszka bezpieczeństwa (3–6 miesięcy wydatków) powinna być trzymana na koncie oszczędnościowym lub krótkoterminowej lokacie. Dostęp do pieniędzy jest priorytetem.
• Cel w ciągu 1–3 lat (np. zakup samochodu) – można rozważyć obligacje 3–4‑letnie, konta oszczędnościowe i lokaty. Niska akceptacja ryzyka.
• Cel 3–5 lat – obligacje COI/EDO i ewentualnie fundusze obligacyjne. Warto podzielić kapitał między papier wartościowy dający inflację plus marżę a instrument bardziej elastyczny.
• Cel dłuższy niż 5 lat – inwestycje kapitałowe (akcje, fundusze akcyjne), IKE/IKZE i część obligacji. Warto pamiętać, że długoterminowo akcje potrafią pokonać inflację, ale wymagają odporności na wahania.

2. Dywersyfikuj i nie przywiązuj się do jednego produktu

Lokata trzymana w jednym banku nie zabezpieczy przed wszystkimi scenariuszami. Obligacje antyinflacyjne mogą być świetną tarczą, ale ich pierwszoroczny kupon jest niski. Fundusz obligacyjny niesie ryzyko straty w krótkim terminie. Lepiej rozłożyć środki: część w lokatach, część w obligacjach, część (jeśli mamy dłuższy horyzont) w funduszach obligacyjnych lub IKE/IKZE z ekspozycją na akcje.

3. Uwzględnij podatek „Belki” i inflację

Nie kieruj się wyłącznie nominalnym oprocentowaniem. Lokata 5 % po opodatkowaniu daje 4,05 %, obligacja COI z marżą 1 % plus inflacja 3 % da 3,8 % netto (po odjęciu podatku). Warto poszukiwać instrumentów oferujących zabezpieczenie przed inflacją (obligacje EDO, COI) lub korzystnych z punktu widzenia podatków (IKE, IKZE).

4. Zachowaj zdrowy rozsądek

W mediach i reklamach banków co kilka miesięcy pojawiają się „najlepsze lokaty”, „super atrakcyjne obligacje” czy „bezpieczne fundusze obligacyjne”. Pamiętaj, że instytucje finansowe zarabiają na sprzedaży produktu. Zanim zdecydujesz się na konkretny, przeczytaj regulamin, sprawdź opłaty i zadaj sobie pytanie: Czy rozumiem, z czego wynika zysk? Zwracaj uwagę na promocje dla nowych środków (są ograniczone czasowo) i depozyty z maksymalną kwotą wpłaty. Warto też korzystać z rankingów niezależnych serwisów finansowych, które porównują oferty.

Najlepsza strategia oszczędnościowa

W świecie niskich stóp procentowych i inflacji na poziomie 3–4 % nie ma cudownych sposobów na pomnażanie pieniędzy. Lokaty i konta oszczędnościowe są stabilne, ale po opodatkowaniu dają niewielki realny zysk. Obligacje skarbowe, szczególnie indeksowane inflacją, mogą przebić lokaty w średnim okresie, ale wymagają cierpliwości. IKE i IKZE oferują dodatkową premię podatkową, jednak pieniądze są zamrożone do wieku emerytalnego. Fundusze obligacyjne wprowadzają zmienność, co może zniechęcać, ale w dłuższym okresie mogą wypracować wyższy wynik.

Najlepsza strategia? Dostosowana do twojego celu, horyzontu czasowego i tolerancji na ryzyko. W czasach cyfryzacji łatwo porównywać oferty i podejmować decyzje – wystarczy świadomość, że każda z nich ma swoje plusy i minusy. Kluczem jest cierpliwość, dywersyfikacja i edukacja. Nie gódź się na bierność – sprawdzaj promocje, czytaj warunki, negocjuj z bankiem, a przede wszystkim pamiętaj, że pieniądze są Twoje i to Ty decydujesz, gdzie będą pracować.

Niniejszy tekst nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Ma charakter edukacyjny i odzwierciedla subiektywne spojrzenie autora na dostępne produkty oszczędnościowe. Zanim podejmiesz decyzje finansowe, zasięgnij informacji u doradcy finansowego.

Piotr Romanowski

Miłośnik wszystkiego, co związane z nowymi technologiami. Kiedyś konsultant w branży telko; dziś działający głównie w sferze oprogramowania, a przy okazji niezmiennie zafascynowany wszystkim, co dotyczy technologii mobilnych oraz znaczenia internetu w codzienności.